Tygodnik

Wojna z Iranem i jej ewentualne konsekwencje to wciąż temat numer 1, na którym skupia się uwaga rynków. W efekcie znaczenie publikacji danych historycznych w najbliższym czasie obniża się – obraz gospodarki w lusterku wstecznym staje się mniej istotny, kiedy na horyzoncie pojawiła się trąba powietrzna. 
Niemniej, w najbliższym tygodniu pojawi się nowa porcja krajowych danych, którym będziemy się przyglądać: w poniedziałek inflacja bazowa za styczeń-luty i styczniowy bilans płatniczy; w środę marcowa koniunktura konsumencka; w czwartek płace i zatrudnienie, produkcja w przemyśle i budownictwie; w piątek koniunktura w sektorze przedsiębiorstw.  (...) Za granicą to będzie tydzień banków centralnych. (...)

Od tygodnia uwaga świata skupiona jest na sytuacji na Bliskim Wschodzie i wygląda na to, że w najbliższym czasie to się nie zmieni. Nie wiemy oczywiście jak długo konflikt z Iranem potrwa, ale dostępne informacje nie zapowiadają na razie szybkiej deeskalacji. Na scenariusze ekonomiczne trzeba w związku z tym patrzeć wariantowo, starając się na bieżąco aktualizować ich prawdopodobieństwa. 
Możliwych wariantów przyszłości jest wiele, ale dla uproszczenia wydzielmy trzy główne scenariusze: (1) szybka deeskalacja, a wraz z nią normalizacja cen surowców (w horyzoncie 4-6 tygodni), (2) utrzymanie obecnej intensywności sporu i obecnych cen ropy i gazu na dłużej, powiedzmy do końca br., (3) dalsza eskalacja, połączona ze wzrostem cen surowców. W tej chwili przyjmujemy, że prawdopodobieństwo scenariusza (1) jest wciąż największe i bliskie 50%, a (3) najmniejsze (ok 20%), ale ryzyko stopniowo przesuwa się „w prawo”.  (...)