Serwis ekonomiczny

W dzisiejszym Codzienniku:

- Dziś wstępne odczyty PMI za luty, a w USA PKB za IV kw. i grudniowy indeks cen PCE 
- Wzrost produkcji przemysłowej i budowlanej w styczniu na minusie, poniżej oczekiwań
- Wolniejszy niż prognozowaliśmy wzrost płac, silniejszy spadek cen producenta
- Słabszy złoty, rynkowe stopy lekko wzrosły

W tym tygodniu kalendarz publikacji danych będzie skromniejszy. Za granicą dominować będą kolejne wskaźniki nastrojów i koniunktury (m.in. Ifo, GfK, ESI, Conference Board), ale też dane o inflacji w krajach strefy euro, niemiecki PKB za IV kw., w USA m.in. zamówienia przemysłowe. 
W kraju poznamy styczniową sprzedaż detaliczną, podaż pieniądza, bezrobocie, Biuletyn Statystyczny GUS, wstępne wyniki Badania Aktywności Ekonomicznej Ludności za IV kw. 2025. Z tego zestawu najbardziej obserwowana przez rynek będzie sprzedaż detaliczna, na której zima również mogła odcisnąć swoje piętno. Z naszej analizy dot. płatności kartowych wynika, że wpływ pogody na wydatki konsumentów w styczniu nie był dramatyczny, ale wystarczający, aby sprzedaż przyhamowała. Nasza prognoza zakłada wzrost sprzedaży detalicznej o ok. 2% r/r, konsensus rynkowy to 3,3% r/r.  (...)

Tłusty czwartek to w Polsce dzień, w którym królują wyroby cukiernicze, zwłaszcza pączki i faworki. Postanowiliśmy przeanalizować wydatki kartowe naszych klientów dokonane w piekarniach i cukierniach, by zbadać, jak tłusty czwartek wpływa na zachowania konsumentów. Nasi klienci w piekarniach i cukierniach wydali w ten tłusty czwartek o 11% więcej niż w tłusty czwartek 2025 oraz o 270% więcej niż w zwykły czwartek, tydzień wcześniej. Ustaliliśmy też, że przeciętny rachunek w piekarniach i cukierniach jest w tłuste czwartki zwykle większy o ok. 75% niż w zwykły czwartek, a liczba dokonywanych tam płatności kartowych podwaja się.

W przemyśle europejskim widzimy sygnały ożywienia, sugerujące, że krajowi eksporterzy w tym roku będą mogli liczyć na delikatny wiatr w plecy, m.in. w związku z przyspieszeniem gospodarki niemieckiej. Krajowe dane potwierdzają wzrost aktywności w większości sektorów. Wyraźnie rośnie popyt na kredyt. Liczymy wciąż na utrzymanie solidnego wzrostu konsumpcji i mocne przyspieszenie inwestycji. Z drugiej strony, wyjątkowo sroga zima generuje dodatkowe koszty dla budżetów domowych i samorządów, które z czasem mogą się odbić na ich wydatkach, a opóźnienie w wydatkowaniu środków z KPO powoduje, że już nawet rząd wskazuje na ryzyko niewykorzystania grantów w całości. W efekcie, utrzymujemy prognozę PKB na ten rok bez większych zmian, ze wzrostem średnio na poziomie 3,9%.