Serwis ekonomiczny

W dzisiejszym Codzienniku:

• Dziś poznamy pierwsze szacunki marcowej inflacji w Polsce i strefie euro
• Według wskaźników ESI nastroje w Polsce nie uległy w marcu mocnemu pogorszeniu
• Osłabienie złotego i krajowych obligacji, dalszy wzrost cen ropy 

W ostatnim tygodniu przed Wielkanocą wciąż z większą uwagą będziemy śledzili ceny ropy i gazu niż jajek i masła. Donald Trump wydłużył czas zawieszenia ataków na Iran o kolejne 10 dni, ale nie uspokoiło to rynków surowcowych ani finansowych, obawiających się o bezpieczeństwo dostaw energii w kolejnych miesiącach. Krajowi kierowcy będą też z uwagą śledzili losy rządowego projektu pozwalającego na czasową obniżkę podatków od paliw, który w najbliższych dniach powinien trafić do podpisu Prezydenta. 

W kalendarzu krajowych publikacji ekonomicznych najbliższego tygodnia tylko dwie pozycje: wstępna inflacja CPI za marzec oraz przemysłowy indeks PMI. Nasze szacunki wskazują, że stopa inflacji CPI wzrosła w marcu do 3,1% r/r (...)

Rosnące ceny paliw pchnęły inflację w górę do 3% r/r w marcu. W kwietniu prawdopodobny jest jej lekki spadek, ale jego skala będzie uzależniona od zachowania cen surowców w najbliższych tygodniach. Biorąc pod uwagę rozwój sytuacji na Bliskim Wschodzie, oceniamy obecnie, że nawet w scenariuszu w miarę szybkiej deeskalacji konfliktu powrót cen surowców do niższych poziomów będzie stopniowy. W efekcie, ścieżka inflacji na kolejne miesiące przesuwa się w górę, co najprawdopodobniej uniemożliwi jakiekolwiek obniżki stóp procentowych w tym roku.

To miał być bardzo dobry rok dla polskiej gospodarki, ze wzrostem PKB blisko 4%, kulminacją cyklu inwestycyjnego, odporną konsumpcją i rynkiem pracy, inflacją stabilizującą się w pobliżu celu NBP i lekko opadającymi stopami procentowymi. Wciąż widzimy szanse na to, że tak właśnie będzie, chociaż powodzenie tego scenariusza zależy w dużym stopniu od tego, jak trwałe okaże się zaburzenie na rynku surowców wywołane atakiem Izraela i USA na Iran. Od początku dekady światowa gospodarka toczy jedną bitwę po drugiej, zmagając się m.in. z globalną pandemią, kryzysem energetycznym, wzrostem geopolitycznej niestabilności, falą protekcjonizmu ekonomicznego, zmiennością na rynkach finansowych, a teraz potężnym zaburzeniem na rynkach surowcowych. (...)