Serwis ekonomiczny

W dzisiejszym Codzienniku:

- Dziś wstępne szacunki niemieckiej i francuskiej inflacji w lutym
- Wskaźniki ESI dla Polski i strefy euro niżej w lutym, ale nadal na solidnych poziomach
- Niepokój na rynkach przez negocjacje USA-Iran, tracił złoty i krajowe 2-letnie obligacje

Najbliższy tydzień w kraju sponsorować będą literki: PMI, PKB i RPP. W poniedziałek rano poznamy odczyt przemysłowego indeksu PMI za luty. (...) Godzinę później GUS opublikuje szczegółowe dane o PKB w IV kw. 2025.  (...) W środę zakończy się posiedzenie Rady Polityki Pieniężnej, która przed decyzją o stopach procentowych będzie miała okazję zapoznać się z wynikami nowej projekcji NBP. Zakładamy, że RPP zdecyduje się na kolejną obniżkę stóp o 25pb, w reakcji na lekki spadek inflacji CPI w styczniu i na wyniki projekcji, które najprawdopodobniej potwierdzą stabilizację inflacji w kolejnych kwartałach w pobliżu celu 2,5% .  (...)

W styczniu sprzedaż detaliczna w cenach stałych wzrosła o 4,4% r/r wobec 5,3% r/r w grudniu, zdecydowanie lepiej od oczekiwań (rynek 3,1% r/r, my do 2,0% r/r). Dane odsezonowane pokazały czwarty z rzędu dodatni wzrost w ujęciu m/m, o 0,5%. W przeciwieństwie do produkcji przemysłowej i budowlano montażowej, sroga zima nie miała jednoznacznie negatywnego wpływu na sprzedaż detaliczną. Sprzedaż dóbr trwałych w cenach stałych wyhamowała do 2,4% r/r, sprzedaż pozostałych towarów przyspieszyła do 4,8% r/r.

W przemyśle europejskim widzimy sygnały ożywienia, sugerujące, że krajowi eksporterzy w tym roku będą mogli liczyć na delikatny wiatr w plecy, m.in. w związku z przyspieszeniem gospodarki niemieckiej. Krajowe dane potwierdzają wzrost aktywności w większości sektorów. Wyraźnie rośnie popyt na kredyt. Liczymy wciąż na utrzymanie solidnego wzrostu konsumpcji i mocne przyspieszenie inwestycji. Z drugiej strony, wyjątkowo sroga zima generuje dodatkowe koszty dla budżetów domowych i samorządów, które z czasem mogą się odbić na ich wydatkach, a opóźnienie w wydatkowaniu środków z KPO powoduje, że już nawet rząd wskazuje na ryzyko niewykorzystania grantów w całości. W efekcie, utrzymujemy prognozę PKB na ten rok bez większych zmian, ze wzrostem średnio na poziomie 3,9%.