Serwis ekonomiczny

W dzisiejszym Codzienniku:

- Dziś dane o krajowej aktywności w marcu
- Druga runda rozmów pokojowych między USA i Iranem jeszcze nierozpoczęta
- Minister finansów nie widzi potrzeby nowelizacji budżetu
- Złoty nieco mocniejszy, rynek długu słabszy

Przed nami publikacje kluczowych danych o aktywności gospodarczej w marcu. We wtorek poznamy zarówno dane o płacach i zatrudnieniu, jak i o produkcji przemysłowej i budowlanej oraz cenach produkcji sprzedanej. Obraz dopełni czwartkowa publikacja sprzedaży detalicznej i podaży pieniądza oraz piątkowy Biuletyn Statystyczny GUS. Marzec był pierwszym miesiąc roku, kiedy pogoda pozwoliła normalnie pracować producentom i firmom budowlanym, dlatego liczymy na to, że doszło do wyraźnej poprawy ich wyników (...)

Po dwóch pierwszych miesiącach roku obfitych w śnieg i mrozy, ale słabych pod względem aktywności gospodarczej, doczekaliśmy porządnego odbicia w marcu, przebijającego oczekiwania rynkowe i nasze szacunki. Produkcja przemysłowa pokazała wzrost o 9,4% r/r, najszybszy od 3,5 roku, produkcja budowlano-montażowa urosła o 0,4% r/r i aż o 37% m/m. Dobrze wyglądała też w marcu aktywność na rynku mieszkaniowym, a także wzrost płac w sektorze przedsiębiorstw (przyspieszenie do 6,6% r/r, gdy rynek zakładał 6,3% r/r). W dół zaskoczyło zatrudnienie, spadając o 0,9% r/r. Inflacja PPI silnie zareagowała na gwałtowne wzrosty globalnych cen surowców energetycznych, przesuwając się do -0,8% r/r z -2,0% r/r w lutym. Marcowe dane mówią nam, że wzrost PKB mógł utrzymać się blisko 4% r/r w I kw.

W połowie marca opublikowaliśmy raport z trzema scenariuszami rozwoju sytuacji w gospodarce, uzależnionymi od tego jak długotrwały i poważny okaże się szok surowcowy wywołany wojną w Iranie. Trzy tygodnie później możemy stwierdzić, że scenariusz pierwszy, który uznawaliśmy wówczas za najbardziej prawdopodobny, był jednak nadmiernie optymistyczny, a wariant bazowy przesuwa się w stronę scenariusza numer 2: konflikt nie eskaluje bardziej, ale przedłużona niepewność i poczynione już zniszczenia w infrastrukturze powodują, że ceny surowców mogą przez większą część tego roku utrzymać się co najmniej 15-20% powyżej poziomów z lutego. Informacje z ostatnich dni o porozumieniu w sprawie dwutygodniowego zawieszeniu broni traktujemy jako wyraźny sygnał, że ani USA, ani Iranowi nie zależy na dalszym zaostrzeniu i przedłużeniu wojny. (…)