Serwis ekonomiczny

W dzisiejszym Codzienniku:

• Dzisiaj projekcja inflacji, dane z USA o zatrudnieniu i stopa bezrobocia
• Prezes NBP: korzystne dane przeważyły za obniżką stóp procentowych, ale ciemne chmury na horyzoncie
• Wnorowski: trzeba zapomnieć o obniżkach stóp, dopóki trwa wojna w Iranie
• EURPLN nadal powyżej 4,27, silne osłabienie na rynku długu

Od tygodnia uwaga świata skupiona jest na sytuacji na Bliskim Wschodzie i wygląda na to, że w najbliższym czasie to się nie zmieni. Nie wiemy oczywiście jak długo konflikt z Iranem potrwa, ale dostępne informacje nie zapowiadają na razie szybkiej deeskalacji. Na scenariusze ekonomiczne trzeba w związku z tym patrzeć wariantowo, starając się na bieżąco aktualizować ich prawdopodobieństwa. 
Możliwych wariantów przyszłości jest wiele, ale dla uproszczenia wydzielmy trzy główne scenariusze: (1) szybka deeskalacja, a wraz z nią normalizacja cen surowców (w horyzoncie 4-6 tygodni), (2) utrzymanie obecnej intensywności sporu i obecnych cen ropy i gazu na dłużej, powiedzmy do końca br., (3) dalsza eskalacja, połączona ze wzrostem cen surowców. W tej chwili przyjmujemy, że prawdopodobieństwo scenariusza (1) jest wciąż największe i bliskie 50%, a (3) najmniejsze (ok 20%), ale ryzyko stopniowo przesuwa się „w prawo”.  (...)

Na dzisiejszej konferencji prezes NBP Adam Glapiński potwierdził, że RPP ponownie obniżyła główne stopy procentowe głównie dlatego, że najnowsze dane potwierdziły dalszy spadek inflacji, a nowa projekcja NBP pokazała poprawę perspektyw inflacyjnych. Niska inflacja w przyszłości ma być wspierana przez: 1) spowolnienie wzrostu wynagrodzeń, 2) brak sygnałów przegrzania koniunktury, 3) dalszy spadek cen producentów (PPI), 4) obserwowany napływ tanich towarów z Chin. (...) 

W przemyśle europejskim widzimy sygnały ożywienia, sugerujące, że krajowi eksporterzy w tym roku będą mogli liczyć na delikatny wiatr w plecy, m.in. w związku z przyspieszeniem gospodarki niemieckiej. Krajowe dane potwierdzają wzrost aktywności w większości sektorów. Wyraźnie rośnie popyt na kredyt. Liczymy wciąż na utrzymanie solidnego wzrostu konsumpcji i mocne przyspieszenie inwestycji. Z drugiej strony, wyjątkowo sroga zima generuje dodatkowe koszty dla budżetów domowych i samorządów, które z czasem mogą się odbić na ich wydatkach, a opóźnienie w wydatkowaniu środków z KPO powoduje, że już nawet rząd wskazuje na ryzyko niewykorzystania grantów w całości. W efekcie, utrzymujemy prognozę PKB na ten rok bez większych zmian, ze wzrostem średnio na poziomie 3,9%.