Serwis ekonomiczny

W dzisiejszym Codzienniku:

- Dziś indeks ZEW w Niemczech i dane z rynku nieruchomości USA 
- Inflacja bazowa w lutym wyniosła 2,5% r/r, poniżej oczekiwań
- Saldo rachunku obrotów bieżących w styczniu zaskoczyło nadwyżką
- Niewielkie wahania kursu złotego, krajowe obligacje się umocniły

Wojna z Iranem i jej ewentualne konsekwencje to wciąż temat numer 1, na którym skupia się uwaga rynków. W efekcie znaczenie publikacji danych historycznych w najbliższym czasie obniża się – obraz gospodarki w lusterku wstecznym staje się mniej istotny, kiedy na horyzoncie pojawiła się trąba powietrzna. 
Niemniej, w najbliższym tygodniu pojawi się nowa porcja krajowych danych, którym będziemy się przyglądać: w poniedziałek inflacja bazowa za styczeń-luty i styczniowy bilans płatniczy; w środę marcowa koniunktura konsumencka; w czwartek płace i zatrudnienie, produkcja w przemyśle i budownictwie; w piątek koniunktura w sektorze przedsiębiorstw.  (...) Za granicą to będzie tydzień banków centralnych. (...)

Inflacja w Polsce wyniosła w lutym 2,1% r/r, zgodnie z konsensusem rynkowym i o 0,1 pkt proc. powyżej naszej prognozy. Zmiana wag w koszyku CPI wywołała rewizję styczniowej inflacji z 2,2% r/r na 2,1% oraz z 0,6% m/m na 0,7%. Inflacja bazowa mogła pozostać w styczniu i lutym na grudniowym poziomie 2,7% r/r, z szansą na lekki spadek w lutym.
Dane o CPI za styczeń i luty nie powinny mieć istotnego wpływu na decyzje RPP m.in. w związku z niepewnością dot. konsekwencji wojny w Iranie i przejściem Rady w tryb „wait-and-see”, zasygnalizowanym już przez kilku jej członków.

To miał być bardzo dobry rok dla polskiej gospodarki, ze wzrostem PKB blisko 4%, kulminacją cyklu inwestycyjnego, odporną konsumpcją i rynkiem pracy, inflacją stabilizującą się w pobliżu celu NBP i lekko opadającymi stopami procentowymi. Wciąż widzimy szanse na to, że tak właśnie będzie, chociaż powodzenie tego scenariusza zależy w dużym stopniu od tego, jak trwałe okaże się zaburzenie na rynku surowców wywołane atakiem Izraela i USA na Iran. Od początku dekady światowa gospodarka toczy jedną bitwę po drugiej, zmagając się m.in. z globalną pandemią, kryzysem energetycznym, wzrostem geopolitycznej niestabilności, falą protekcjonizmu ekonomicznego, zmiennością na rynkach finansowych, a teraz potężnym zaburzeniem na rynkach surowcowych. (...)