ETF - Exchange Traded Fund
Atrakcyjne możliwości inwestycyjne na polskim i zagranicznych rynkach dają instrumenty zwane ETF-ami. Dla inwestorów indywidualnych, którzy poszukują możliwości zdywersyfikowania portfela inwestycji i chcą wykorzystywać okazje na rynkach globalnych jest to bardzo korzystna forma inwestowania. Niesamowity wzrost rynku ETF-ów i popularność wśród inwestorów wynikają z wielu zalet, jakie posiada ten instrument. Do głównych należą: niskie koszty zarządzania, niskie koszty transakcyjne oraz wysoka płynność.
ETF
Jest to skrót od Exchange-Traded Fund, co oznacza fundusz inwestycyjny. Jest on notowany na giełdzie. Najczęściej celem ETF-u jest odzwierciedlenie zachowania aktywów bazowych, którymi mogą być m.in. indeksy giełdowe, indeksy obligacji czy surowce. ETF-y notowane są na giełdzie na takich samych zasadach jak akcje, a ich płynność wspierana jest przez animatorów. Tytuły uczestnictwa w funduszu lub certyfikaty inwestycyjne ETF są papierami wartościowymi. Funkcjonowanie ETF-u jest oparte na dyrektywach unijnych i regulacjach krajowych.
ETF-y jako fundusze inwestycyjne mogą być oparte o różne rodzaje aktywów, które przedstawiamy w tabeli.
ETF-y w podziale na klasy aktywów ETF-y na obligacje ETF-y na towary ETF-y na akcje ETF-y rynku pieniężnego ETF-y na metale szlachetne ETF-y rynku nieruchomości ETF-y na wiele aktywów Źródło: Opracowanie własne na podstawie https://www.investopedia.com/
ETF-y na ten moment odpowiadają tylko za część rynku finansowego aktywów, jednak ich popularność wzrasta wraz z upływem czasu. Według danych iShares, udział akcji w portfelach ETF waha się od 4,1% do 12,7%, w poszczególnych regionach względem ogółu wartości akcji dla danego rynku. Udział aktywów o stałym dochodzie (np. obligacji) w poszczególnych regionach waha się od 0,3% do 2,7%, co przedstawiają poniższe wykresy.
Wykres 1. Wartość akcji i obligacji oraz wartość aktywów kontrolowanych przez fundusze ETF w Stanach Zjednoczonych. Dane w bilionach USD.
Źródło: iShares
Ogół akcji na rynku odzwierciedla rozmiar rynku akcji w USA (bez ETF-ów). Stan na 31 marca 2023 roku. Akcje reprezentowane przez kapitalizację rynkową indeksu Russell 3000. Źródło: Bloomberg.
Akcje w ETF-ach odzwierciedlają wielkość rynku ETF-ów akcyjnych notowanych w USA. Stan na 31 marca 2023 roku. Źródło: BlackRock, Markit.
Ogół obligacji na rynku odzwierciedla niespłacony dług wyemitowany przez rezydentów USA. Stan na 30 września 2022 roku. Źródło: Bank Rozrachunków Międzynarodowych (BIS).
Obligacje w ETF-ach odzwierciedlają wielkość notowanego w USA rynku ETF-ów o stałym dochodzie. Stan na 31 marca 2023 roku. Źródło: BlackRock, Markit.Wykres 2. Wartość akcji i obligacji oraz wartość aktywów kontrolowanych przez fundusze ETF w Europie. Dane w bilionach USD.
Źródło: iShares
Ogół akcji na rynku odzwierciedla wielkość europejskich rynków akcji (bez ETF-ów). Stan na 31 marca 2023 roku. Kapitał (bez ETF) reprezentowany przez kapitalizację rynkową STOXX Europe 600 Index. Źródło: Bloomberg.
Akcje w ETF-ach odzwierciedlają wielkość europejskich rynków akcji ETF. Stan na 31 marca 2023 roku. Źródło: BlackRock, Markit.
Ogół obligacji na rynku odzwierciedla niespłacony dług wyemitowany przez rezydentów strefy euro. Stan na 31 stycznia 2023 roku. Źródło: Europejski Bank Centralny.
Obligacje w ETF-ach odzwierciedlają wielkość notowanego w Europie rynku ETF-ów o stałym dochodzie. Stan na 31 marca 2023 roku. Źródło: BlackRock, Markit.Wykres 3. Wartość akcji i obligacji oraz wartość aktywów kontrolowanych przez fundusze ETF w Azji. Dane w bilionach USD.
Źródło: iShares
Ogół akcji na rynku odzwierciedla wielkość rynków akcji w regionie Azji i Pacyfiku (bez ETF). Stan na 31 marca 2023 roku. Akcje (bez ETF) reprezentowane przez kapitalizację rynkową indeksu MSCI Asia Pacific All Country Index. źródło: Bloomberg.
Akcje w ETF-ach odzwierciedlają wielkość rynków akcji ETF notowanych w regionie Azji i Pacyfiku. Stan na 31 marca 2023 roku. Źródło: BlackRock, Markit.
Ogół obligacji na rynku odzwierciedla niespłacony dług wyemitowany przez mieszkańców Australii, Chin, Hongkongu, Japonii, Malezji, Filipin, Singapuru i Tajlandii. Stan na 30 września 2022 roku. Źródło: Bank Rozrachunków Międzynarodowych (BIS).
Obligacje w ETF-ach odzwierciedlają wielkość rynków ETF o stałym dochodzie notowanych w regionie Azji i Pacyfiku. Stan na 31 marca 2023 roku. Źródło: BlackRock, Markit.Dywersyfikacja
Chociaż łatwo jest myśleć o dywersyfikacji w kontekście szerokich branż rynkowych, fundusze ETF pozwalają również inwestorom na dywersyfikację horyzontalną spółek działających w ramach jednej branży. Dzięki inwestycji w ETF znacznie prościej i przy mniejszych zasobach finansowych można uzyskać ekspozycję na dany sektor przez koszyk spółek, niż w przypadku kupowania akcji pojedynczych spółek z danej branży. Udział w poszczególnych spółkach będzie dostosowany do benchmarku a zarówno kupno i sprzedaż takiego koszyka akcji ujętego w ETF będzie zdecydowanie mniej czasochłonne niż robiąc to samemu. Dodatkowo kwota inwestycji może być mniejsza. Kupienie wszystkich elementów określonego koszyka wymagałoby dużo pieniędzy i wysiłku. W przypadku funduszy ETF, korzyści związane z dywersyfikacją można czerpać przy zaangażowaniu mniejszych środków, niż w przypadku chęci odwzorowania indeksu poprzez zakup aktywów na własną rękę. Dywersyfikacja może pomóc zabezpieczyć portfel przed zmiennością rynku. Przy zainwestowaniu tylko w jedną branżę, która to branża miałaby naprawdę zły rok, prawdopodobnie cały portfel również osiągnąłby słabe wyniki. Inwestując w różne branże, firmy o różnych rozmiarach, regionach geograficznych i nie tylko, można zapewnić swojemu portfelowi większą równowagę. Ponieważ fundusze ETF często są dobrze zdywersyfikowane, inwestor może to uwzględniać przy planowaniu swojej ekspozycji rynkowej.
Transparentność
Każdy, kto ma dostęp do Internetu, może sprawdzać aktywność cenową dla konkretnego ETF-a na giełdzie. W przypadku ETF aktywa funduszu ujawniane są zdecydowanie częściej niż w przypadku tradycyjnych funduszy inwestycyjnych. Ta przejrzystość pozwala uważnie obserwować swoje inwestycje.
Transakcje jak w przypadku akcji
ETF może dawać posiadaczowi korzyści wynikające z dywersyfikacji, a dodatkowo posiada płynność handlową akcji. W szczególności:
• Handel ETF-ami odbywa się po cenie, która jest aktualizowana w ciągu dnia. Otwarty fundusz inwestycyjny jest natomiast wyceniany na koniec dnia, według wartości aktywów netto.
• Fundusze ETF umożliwiają zarządzanie ryzykiem poprzez handel kontraktami terminowymi i opcjami, tak jak w przypadku akcji.Niższe opłaty
Fundusze ETF, które są zarządzane pasywnie tzn. odwzorowują zachowanie benchmarku i nie starają się uzyskać od niego lepszego wyniku, mają znacznie niższe wskaźniki wydatków w porównaniu z funduszami zarządzanymi aktywnie, którymi zwykle są fundusze wspólnego inwestowania. Co wpływa na wskaźnik wydatków funduszu wspólnego inwestowania? Koszty, takie jak: opłata za zarządzanie, wydatki księgowe udziałowców na poziomie funduszu, opłaty za usługi, takie jak, opłacenie rady dyrektorów oraz opłaty za sprzedaż i dystrybucję. , W przypadku tradycyjnych funduszy inwestycyjnych często są istotnie wyższe niż w przypadku ETF.
Mniejsza zniżka lub premia w cenie
Istnieje ograniczone prawdopodobieństwo, że ceny ETF-ów będą wyższe lub niższe niż ich rzeczywista wartość w związku z działalnością osób, które chciałyby skorzystać z arbitrażu występującego pomiędzy ceną ETF-a a posiadanymi akcjami. Handel funduszami często realizowany jest przez całą sesję notowań po cenie zbliżonej do ceny bazowych papierów wartościowych. Dlatego jeśli cena jest znacznie wyższa lub niższa niż wartość aktywów netto, arbitraż przywróci cenę do normy. W przeciwieństwie do zamkniętych funduszy indeksowych, handel ETF-ami opiera się na podaży i popycie, a animatorzy rynku przechwytują zyski z rozbieżności cen.
Mniejsza dywersyfikacja
W przypadku niektórych sektorów lub akcji zagranicznych zdarzają się ETF-y, które zawierają jedynie akcje o dużej kapitalizacji ze względu na wąską grupę akcji w benchmarku. Brak ekspozycji na spółki o średniej i małej kapitalizacji może pozostawić potencjalne możliwości wzrostu poza zasięgiem poszczególnych funduszy ETF
Koszty mogą być wyższe
Większość ludzi porównuje handel ETF-ami z handlem innymi funduszami, ale jeśli porównamy ETF-y z inwestowaniem w konkretne akcje, koszty są wyższe. Rzeczywista prowizja płacona brokerowi może być taka sama, ale nie ma opłaty za zarządzanie akcjami. Ponadto, ponieważ powstaje coraz więcej niszowych funduszy ETF, jest bardziej prawdopodobne, że będą one podążać za indeksem o niskim wolumenie. Może to skutkować wysokim spreadem kupna/sprzedaży. A w efekcie można znaleźć lepszą cenę inwestując w rzeczywiste akcje.
Niższe stopy dywidendy
Istnieją fundusze ETF wypłacające dywidendy, ale zyski mogą nie być tak wysokie, jak te związane z posiadaniem wysokodochodowych akcji lub grupy akcji. Ryzyko związane z posiadaniem funduszy ETF jest zwykle niższe, ale jeśli inwestor może podjąć wyższe ryzyko, wówczas stopa dywidendy z akcji może również być znacznie wyższa. Chociaż można wybrać akcje o najwyższej stopie dywidendy, fundusze ETF śledzą szerszy rynek, więc ich ogólna rentowność będzie średnio niższa.
Lewarowane zwroty z ETF-ów mogą różnić się od rzeczywistych zmian aktywa bazowego
Lewarowany fundusz ETF to fundusz, który wykorzystuje finansowe instrumenty pochodne i instrumenty dłużne w celu zwiększenia zwrotów z indeksu bazowego. Niektóre fundusze ETF z podwójną lub potrójną dźwignią mogą stracić więcej niż dwukrotność lub trzykrotność śledzonego indeksu. Tego rodzaju spekulacyjne inwestycje wymagają dokładnej oceny. Jeśli inwestor trzyma w portfelu tego typu fundusz ETF przez długi czas, rzeczywista strata może się szybko zwielokrotnić.
Poniżej przedstawiamy kilka wybranych elementów, na które warto zwrócić uwagę wybierając dany ETF.
Klasa aktywów
W jakim obszarze inwestuje fundusz. Klasa aktywów czy sam benchmark, do którego będzie się porównywał fundusz ETF, będą bardzo ważne w kontekście osiąganych stóp zwrotu. Warto dostosować swoje inwestycje do własnego profilu ryzyka oraz zdolności do podejmowania ryzyka.
Osiągnięte wyniki w przeszłości
Chociaż wyniki osiągnięte w przeszłości nie wskazują na przyszłe zwroty, jest to jednak powszechna miara do porównywania funduszy ETF.
Wolumen
Wolumen obrotu w danym okresie pozwala porównać popularność różnych funduszy. Im wyższy wolumen obrotu, tym większa płynność.
Opłaty
Im niższy wskaźnik wydatków, tym mniejszą część inwestycji przeznacza się na koszty administracyjne. Chociaż może być kuszące, aby zawsze szukać funduszy o najniższych wskaźnikach kosztów, czasami droższe fundusze (takie jak aktywnie zarządzane fundusze ETF) mają wystarczająco dobre wyniki, które z nawiązką rekompensują wyższe opłaty.
Zasoby
Portfele różnych funduszy często uwzględniane są również w narzędziach przesiewowych (screenerach), umożliwiając klientom porównanie różnych składów portfeli poszczególnych ETF.
Prowizje
Wiele funduszy ETF nie pobiera prowizji, co oznacza, że można nimi handlować bez żadnych dodatkowych opłat w celu realizacji transakcji. Warto jednak sprawdzić, czy w konkretnym przypadku brak prowizji funduszu będzie nas dotyczyć.
Udostępniamy kilkaset ETF-ów z najbardziej popularnych giełd zagranicznych: NYSE, NASDAQ, Euronext, London SE, Xetra, Borsa Italiana, SIX Swiss Exchange. Aby ułatwić znalezienie pomysłu inwestycyjnego, publikujemy i regularnie aktualizujemy listę wszystkich dostępnych w naszym biurze maklerskim ETF-ów. Lista jest dostępna na naszej stronie, w sekcji Dowiedz się więcej o rachunkach.
Materiał stworzony przy wykorzystaniu informacji z:
https://www.investopedia.com/
https://www.ishares.com/
Prezentowany materiał opracowali pracownicy Santander Biuro Maklerskie. Został przygotowany wyłącznie w celach informacyjnych i edukacyjnych i nie stanowi jakiejkolwiek porady inwestycyjnej, prawnej lub podatkowej. Materiał nie jest też rekomendacją osobistą z zakresu świadczenia usługi doradztwa inwestycyjnego i nie wskazuje, że jakakolwiek inwestycja lub strategia jest odpowiednia w indywidualnej sytuacji inwestora. Podjęliśmy możliwe starania, aby zapewnić, że informacje zawarte w materiale nie są nieprawdziwe i nie wprowadzają w błąd. Nie gwarantujemy jednak dokładności i kompletności informacji zawartych w materiale oraz nie ponosimy odpowiedzialności za wykorzystywanie tych informacji oraz potencjalne straty, które mogły w konsekwencji tego wyniknąć. Do tego materiału przysługują nam prawa autorskie.
Inwestowanie w instrumenty finansowe i korzystanie z usług maklerskich wiąże się z ryzykiem utraty części lub całości zainwestowanych środków. Poziom ryzyka jest zróżnicowany i zależy od rodzaju instrumentu finansowego, który jest przedmiotem usługi maklerskiej lub inwestycji.
Inwestor wykorzystuje informacje zawarte w niniejszym materiale po uprzedniej, własnej niezależnej analizie i na własne ryzyko.